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男版高颜值通缉犯走红 通缉令发布4天后投案自首


2019年01月17日 02:04

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投资要点核心观点:2012至2015年,唯品会保持了高速增长的姿态。近年来,在外部竞争对手冲击以及流量红利消退的情况下,唯品会收入增速放缓,B2C电商市占率逐渐下滑,步入增长瓶颈期。唯品会选择牺牲短期利润,持续加大品类扩充、物流、金融、技术等领域的投资,改善用户体验,建立长期竞争壁垒。我们认为,未来唯品会增长的主要驱动因素是用户数量以及客单价的增长。尽管收入增速和毛利率短期承压,在京东、腾讯引流初显成效的契机下,深耕特卖领域积累的丰富运营经验、领先同行的高复购率、以及多年来服务女性用户的核心竞争力都为唯品会提供了较大的发展空间。

兴:唯品会通过长期在特卖领域积累的运营能力和供应链优势,成为特卖领域龙头。唯品会于2008年率先在国内引入网络限时特卖模式,精准地击中了既有价格敏感度、又渴望买到品牌正品的用户群体的诉求。2012年第四季度以来唯品会首次实现盈利,并保持持续发展趋势。唯品会以服务女性用户的能力为核心竞争力,重点体现在:专业时尚买手精准挖掘用户喜好产品、正品形象深入人心、精选合作品牌品类多,实现了高用户粘性的指标以及营业收入的超高增速。2012-2015年营收增速分别为204%、138%、123%。市值于2015年达到最高的200多亿美金。截止2018年第三季度,唯品会连续24个季度盈利,刷新了电商行业连续盈利纪录,呈现健康的增长趋势,稳居特卖电商活跃用户首位。

衰:唯品会遭遇瓶颈期营收净利增速持续放缓。经历了2012-2015年的高速增长之后,唯品会发展已经显出疲态,从这几年的财报可以看出,无论营业收入、净利润、活跃用户,其增速都在下滑。经过分析,我们认为唯品会增长停滞的原因有:1)线上流量红利枯竭:中国移动互联网整体用户规模增幅收窄,唯品会在2012年-2015年随着互联红用户的红利高速增长,而后中国移动互联网活跃用户规模缓慢增至11亿,2018年上半年仅增长2千万,与唯品会的增长放缓呈现正相关。2)服装行业渗透率趋于稳定、竞争激烈:服装行业渗透率增长开始收缩。服装作为网购参与度最高的品类,是各大电商奋力死守的领域。在2017年中国服饰B2C市场份额中,天猫占了8成,后起的京东也超越了唯品会,唯品会的生存空间不断被挤压,3)核心业务触天花板:经过几年的库存清理,服饰商家的库存压力得到缓解。随着纺服行业库存减少,特卖模式触及了天花板,唯品会的增势放缓是无法避免的。4)新业务扩张太慢:除核心业务特卖之外,唯品会新业务拓展较缓慢,也错过了2015年的合并、站队大趋势。虽然2017年末加入腾讯京东阵营,纯线上引流效果仍有待考验。

转:回归优势品类,重组物流业务,拆分互联网金融,加入腾讯京东阵营,持续深化特卖电商产业生态圈。2017年上半年,唯品会正式宣布将分拆互联网金融业务、重组物流业务,打造由电商、金融和物流三大板块组成的战略矩阵,逐渐跳出单一电商业务的模式,实现多业务发展,拓宽发展空间。(1)加持仓储物流建设,新建物流仓完善全国仓储布局:目前唯品会总仓储面积达290万平米。六大物流仓布局覆盖了大多数城市;(2)深度布局互联网金融四大板块打造生态圈闭环:目前唯品会金融业务逐渐见好。同时唯品花在用户数量方面展现出强劲的增长力;(3)腾讯京东合作成效显著共建线上生态圈:2017年底,腾讯、京东、唯品会共同宣布,三者达成战略合作,腾讯和京东将以现金形式向唯品会投资总计约8.63亿美元。目前,腾讯和京东分别持有唯品会全部已发行股份的7%和6.7%。战略合作至今,唯品会与腾讯、京东的战略合作扎实推进,微信、京东入口在客户数据、品牌合作等方面价值贡献明显。

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  周三(1月9日),美国总统特朗普正在就“美墨边境上的人道主义与国家安全危机”主题发表讲话。特朗普认为,边境墙对美国的安全绝对是非常重要的。美国南部边境的安全危机日益严重,美国人受到不受控制的非法移民的伤害,数千人将在没有边境行动的情况下被杀害。

  美国政府已经请求国会采取措施,保卫南部边境,保护美国公民。边界墙是边界安全的“绝对关键”屏障,边境墙将“很快为自己买单”。特朗普指出,国会应协助填补边境管控的漏洞,从而让非法移民中的孩子们返回家园,与家人团聚。

  特朗普补充称,美国政府关门的解决之道是民主党同意为修建边境墙提供资金,目前要求边境墙经费57亿美元。民主党人应当批准保护边境安全的预算,从而让政府恢复运转。每年应对处置非法移民的费用,已经超过了一劳永逸修建边境隔离墙的57亿美元预算。

  特朗普强调修建边境墙不是出于对墨西哥人的仇恨,而是出于对美国公民的爱。过去几年已经接见过多个非法移民犯罪事件受害者家庭,在国会拒绝采取行动之前,美国人的血还在白流。

  特朗普讲话焦点是边境安全,虽然他的助手称此次讲话是向民主党伸出橄榄枝,但他实际上强调边境威胁。此外,特朗普还呼吁民众向国会施压,让其通过法案保证边境安全。至于结束美国政府关门的问题,特朗普没有向民主党释放任何消息。

  白宫记者Jenifer Epstein称,虽然特朗普称边境面临危机,但没有称已经到了紧急的状态,也没有称自己将测试总统权力的极限,宣布国家进入紧急状态,试图在没有国会支持的情况下修建边境墙。

  美国众议院议长佩洛西认为,特朗普“选择了恐惧”而不是打破僵局。她指出特朗普的政策加剧了人道主义领域的挑战,佩洛西称听到了特朗普的错误信息和恶意,特朗普选择了劫持政府人质。

  佩洛西提醒特朗普,不应把美国人民当作人质,应该停止继续激化危机,并应该配合让政府重新开门。特朗普在长达18天的政府停摆事件中不断地对公众进行“恶意误导”。

  美国参院多数党共和党领袖麦康奈尔呼吁民主党人立刻恢复谈判,以重开政府。

(文章来源:汇通网)


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